■瞭望驿站

文·吴 雨

    目前，我国还未形成健全的科创企业金融服务模式，但随着投贷联动试点逐步进入实施阶段，“信贷投放”与“股权投资”相结合的方式正在成为银行积极探索的新方向，为越来越多种子期、初创期的科创“好苗子”提供相适应的金融服务。

    2012年才成立的北京赛佰特科技有限公司一直专注于在工业领域研发“码垛”机器人。这家手握大量技术专利的企业每年业务规模保持100％以上的增速，可就在今年业务规模向8000万元冲刺的时候，却遭遇流动资金不足的问题。

    “200万元的小额贷款已经不够用了，可如果扩大授信规模企业自身又没有可以抵押的厂房、机器。”该公司副总经理王浩告诉记者。

    正在企业一筹莫展之际，一直保持融资往来的北京银行抛出了橄榄枝，在提供传统融资方案增额授信的同时，为企业提供了一种创新融资选择——投贷联动。

    按照方案，北京银行联合资产管理公司北银丰业为企业量身制定投贷联动方案，在债权端完全采用风险隔离方式，为企业增加一笔纯信用500万元授信支持，无须实物资产抵押；在股权端，由北银丰业与企业达成认股权合作，北银丰业以人民币1.8亿元对企业进行投后估值，并在2年行权期限内，可按照行权条件出资500万元人民币，通过直投方式持有企业增资后的股份。

    “通过投贷联动我们得到的不仅是500万元的信用贷款，还有金融机构给出1.8亿元的估值，这种长效认可对于企业后续发展和融资意义重大。”王浩表示，对科创企业来讲，银行系资金在股权与债权端的有利增信，使企业未来走向资本市场、跨越式发展信心倍增。

    “原来银行对科创企业只是能做债权类融资，收入回报固定，但承担的风险和投行差不多，这多少会影响银行的积极性。”北京银行中关村分行行长助理王善波说，“通过投贷联动，银行也能分享企业成长的收益，对冲可能的信贷损失，激励银行更广泛、更定制化地为科创企业服务。”

    北京银行能如此顺利地推进投贷联动，与企业达到“双赢”效果，源于国家出台的一系列政策举措。今年的政府工作报告首次提出“启动投贷联动试点”，1个多月后，银监会、科技部、人民银行联合发文，支持银行金融机构开展科创企业投贷联动试点，并明确了5个国家自主创新示范区和10家银行成为首批试点。北京银行正是首批试点之一。

    在监管机构出台政策的同时，地方政府和行业主管部门正整合多方资源，通过充分发挥风险分担和补偿作用、完善科技金融配套基础设施、加快发展科创企业产业链等方式，营造良好的科技金融生态。

    北京银监局新闻发言人肖鹰介绍，北京银监局即将出台试点工作方案，支持试点行设立金融专营机构和投资子公司，并加大对试点行的风险补贴支持力度。在多方支持下，北京银行的投资子公司已有条不紊地进入筹备阶段，今年已储备了近百个投贷联动项目。

    尽管试点银行只有10家，但投贷联动试点所带来的示范效应却不小。不少非试点银行也凭借全牌照优势着手准备，在现有条件下探索与旗下投资公司合作探索投贷联动。日前，建设银行在江苏省苏州市成立投贷联金融中心，率先“起跑”。

    “不少全牌照的大型商业银行在推动投贷联动方面具有丰富资源，但此前针对科创企业的股权融资却涉猎较少。随着转型发展要求日益突出，银行通过投贷联动加大股权融资支持力度势在必行。”建行资产管理中心债权资产投资处处长李军说。

    不过，投贷联动也在一定程度上突破了商业银行“不得向非银行金融机构和企业投资”的法规要求，需要注重防范业务风险，审慎推进。

    中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，银行的投贷联动尝试应选择符合银行自身风控要求的项目，设立防火墙将风险与传统业务隔离。与此同时，监管机构应进一步细化投贷联动方案，出台独立的考核机制和风险容忍度，明确投资失败后的核销机制，以减少金融机构在支持科创“好苗子”时的后顾之忧。（据新华社）