■打破砂锅 

    “众筹”一词在2015年显得尤为火爆，在老百姓还没反应过来的时候，很多领域已经开始初步尝试众筹方式。请关注——

    “众筹”一词在2015年显得尤为火爆，在老百姓还没反应过来的时候，很多领域已经开始初步尝试众筹方式，以期解决遇到的资源、资金、人力不足问题。2015年也被称为股权众筹元年，以余额宝为代表的互联网宝宝们实质上推动了存款利率市场化。

    就在前不久，贵州省贵阳市人民政府对外宣称，将于10月24—26日在贵阳举办首届世界众筹大会，大会将以“创业、创新、创客”为主线，搭建一个各行业领筹人、交易商、服务商、天使投资人、PE、VC及广大创客和众多梦想创业者积极参与的全球众筹大舞台。世界众筹大会执委会执行秘书长、贵阳众筹金融交易所董事长刘文献预计，首届世界众筹大会将有近万人参会，将评出100多个世界众筹大会推荐项目，在众筹金融交易所上线挂牌发行交易。而世界众筹大会众筹金融学术顾问、中国人民大学法学院副院长杨东教授更是估算，世界众筹大会期间，众筹交易总额将达到100亿元人民币。

    无处不在的众筹项目

    什么是众筹？中国人民银行研究局金融市场处庾力处长指出，“众筹”一词来源于18世纪，英文Crowd Funding，Crowd的意思是集聚，有人翻译就是“大众集资”。比如著名的音乐家莫扎特，还有当时著名的作家亚历山大，他们采取众筹的方式推销自己的书，采取预购的方式，你先把钱给我，等我出版书之后，把书作为回报回馈给你。

    贵阳市人民政府副市长、2015世界众筹大会执委会秘书长王玉祥介绍，在贵阳有一项举措，创造先决条件支持一批小微企业的诞生和发展，3年之后，挑选出几千家符合贵阳和贵州产业发展方向，同时符合国家发改委和工信部鼓励支持的七大类项目，通过众筹平台为它融资，确保这些企业在下一轮发展中能够存活、能够发展、能够壮大，使得众筹金融真正为实体经济服务。

    “新疆有一个小伙子，16年坚持战斗在沙漠上，把沙漠变成绿洲。他的做法是众筹一棵树，你掏2000块钱，他每年把这棵树的果实寄给你，现在已经有2500多人出了钱。他们最近想做一个“万亩绿洲计划”，听说国家想把西藏的水引进塔拉干沙漠，这个工程如果实现就能够造福1.2亿人。”刘文献表示，“所以，众筹可以帮助做很多的事情。我们希望世界众筹大会和众筹金融项目在公益众筹、回报众筹、股权众筹、收益权众筹方面都有重大的突破。”

    众筹关键还需解决出口问题

    “众筹在解决资源入口环节上问题不大，实现了资本、信息、人才、项目、思想的汇聚，但在出口上感觉还存在不少问题。”真格基金投资合伙人冯新提醒，对于众筹的出口，基本处于无序的失控状态，因为没有一个权力集中的决策机制，因此随便哪个股东提出的一个项目都可能成为众筹的出口，A股东想做F1赛车、B股东想做医院、C股东想做国际学校、D股东想拍部电影、E股东想做个饺子馆，这样高度发散的投资决策将毫无专业性可言。

    “众筹的出口过度多元化，就意味着专业化程度提不上，我认为凡是对企业家精神、创业者的领导力、技术驱动或运营驱动、管理专业化程度要求很高的项目，都很难用众筹的方式去解决。目前众筹的出口，重点应放在对资源要求比较高和市场准入比较难的领域。”冯新说，“众筹在解决资源汇聚方面是有优势，但在解决怎么做问题上现在还很幼稚，没有专业化理性精神做支撑，众筹很难走远。”

    创投圈VC李晓宁指出：“以国外Kickstarter和国内点名时间为代表的‘预售类’众筹，这类众筹不是投资行为， 因为支持者没有投资预期，他们得到的是对新鲜创意支持的满足感和一部分可以得到早期产品的试用， 不涉及投资回报， 所以不被资本市场基本规律所限制；另外一大类是投资类的众筹， 在这类有投资回报预期的大类中, 以债券为主的P2P；还有一类是以股权投资为核心，有几十个，或者百个投资人，每人投资几万元，可以很快把一个项目搞定， 但是有两个必须遵循的规律：1.投资回报和风险匹配；2.投资人的风险承受能力必须和风险匹配。否则是很容易出问题的。”

    把控风险与法律监管

    “现代的众筹方式是通过互联网进行发起或者操作的。中国目前把众筹大体归在互联网金融里，作为互联网金融的一个新型业态。众筹大体分四个类型：奖励众筹、捐赠众筹、债权众筹、股权众筹。”庾力介绍。

    前不久中国人民银行联合十部委发布了《关于互联网金融健康发展的指导意见》，其中股权众筹被列为合规合法的互联网金融的一个业态。“在指导意见中也提到了支持互联网金融，互联网企业依法合规设立互联网股权众筹平台，股权众筹得到了法律上的认可。”庾力说。

    刘文献表示，股权众筹的发展，对于缓解企业融资成本高问题，建立资本市场小额再融资快速机制有一定带动和促进作用。

    作为国内首家实行“项目分板、投资人分级”“联合股权交易所构建第五种退出渠道”“首家银行（建行）资金监管股权众筹平台”等创新模式的京北众筹创始人、上海交通大学互联网金融研究所所长，罗明雄认为证监会对现在火爆的股权众筹平台实施检查，并计划出台相关细则，将有利于行业在迅猛发展的早期就积极考虑风险，提前防范，并设置一定门槛，将实现良币驱逐劣币的效果，促进行业健康发展。