■创业投资

    说到创投，TMT热到爆。感觉环保热过劲了？那是只在你周围的圈子看来看去。资料显示，虽然对高新技术企业的项目投资相对减少，但对战略性新兴产业领域的投资依然是行业的主导方向。想好了要创业，要找投资，哪里的钱扎堆？随着创业风险投资行业的快速扩张，我国已经形成了江苏、浙江、广州三角带。这里聚集了大量资本，江苏更是有令人乍舌的941.7亿元管理资金和338家创投基金数。相比而言，北京和上海分别以26家、149.2亿元和64家、167.2亿元分列全国第六、第五位。

    没错，数据说话的行业里面，创投可不能想当然。

    投资方向与政策导向密不可分

    受宏观经济放缓与IPO退出渠道影响，近几年中国创业风险投资无论是在投资项目上，还是投资金额上均出现明显下滑；并且投资更趋于稳健型项目，对高新技术企业项目投资相对减少。

    据统计，2012年当年投资项目1502家，较2011年投资减少20.7%，投资金额为318.5亿元，较2011年减少41.6%，项目平均投资额为2120.1万元。其中，投资于高新技术企业项目数为671家，较2011年减少32.0%，投资金额154.5亿元，较2011年减少32.8%，项目平均投资额为2301.7万元。

    截至2012年底，全国创业风险投资机构累计投资项目数11112项，较2011增加1134项，增长11.3%，其中投资高新技术企业项目数6404项，占比57.6%；累计投资金额2355.1亿元，较2011年增长15.6%，其中投资高新技术企业金额1193.1亿元，占比50.7%。

    创投行业的投资方向与国家的政策导向密不可分。2012年，中国创业风险投资机构投资行业，按项目数统计，前五大行业依次为：新能源与环保产业、软件和信息服务业、医药生物业、计算机和通信设备制造业、传统制造业，合计占比61.02%；按投资金额统计，依次为：新能源与环保产业、传统制造业、计算机和通信设备制造业、软件和信息服务业、医药生物业，合计占比54.74%。总体而言，2012年，我国创业风险投资业的投资行业集中度略有上升，投资重点仍以制造业为主体，对战略性新兴产业领域的投资依然是行业主导方向。（图①）

    另一方面，近两年来传播与文化娱乐、农林牧副渔、金融保险等行业的投资项目数与投资金额均上升较快。“十二五”规划中，将文化创意产业列入战略性产业高度，中共十七届六中全会也明确提出“加快发展文化产业，推动文化产业成为国民经济支柱性产业”，使文化产业的投资价值逐步显现。此外，近年来中央政府连续9次出台的1号文件，均强调了大力发展现代农业，特别是2012年以来提出了鼓励和支持专业大户、家庭农场、农民合作社等农村发展模式。在政策利好的大环境下，催生了部分产业的投资热度。

    投资周期延长，江苏、浙江、广东形成资本聚集

    近年来，创业风险投资行业的快速扩张与造富效应带来了大量的风险资本追逐于成熟期项目，投资阶段明显后移。2012年，中国创业风险投资机构的投资重心相比上年有所前移，对种子期投资的金额增加至6.6%，投资项目占12.3%，项目投资平均持续时间为4.3年，明显多于2011年的3.8年，基本回复到2010年水平。

    这主要源于，一方面受国家宏观政策引导的影响，鼓励风险投资进一步加大早前期项目的投资；另一方面，受业内竞争环境与资本市场退出影响，客观上推动了部分创投机构不得不放弃短平快的成熟项目，寻求长线发展，向更早期的阶段寻找优质项目。

    此外，随着中国创业风险投资行业的发展，2012年中国创业风险投资机构已遍布全国30个省（直辖市、自治区）；但与国外风险投资发展类似，风险投资活动主要聚集在资本、技术与投资

    环境相对良好的沿海发达地区。其中，江苏省、广东省、浙江省的管理资本总量仍位居前三甲，占全国管理资本总量的58.8%，前十个省市的管理资本总额占全国管理资本总量的87.0%，地区集聚现象日益突出。另一方面，部分风险资本已经开始向中部地区，如安徽、湖北、湖南、四川等科技资源丰富的地区转移，培育和寻找新的利润增长点。