■第二看台

    8月2日，新三板挂牌公司总数突破8000家，截至3日收盘，挂牌公司总数达到8044家。其中基础层7091家，创新层953家。与不断扩容相比，新三板市场的成交金额和市场指数却连续回落。与此同时，部分挂牌公司出现的违规乱象令人关注。对此，全国中小企业股份转让系统近期监管约谈增加，近两个月来已采取了32次自律监管措施。

    挂牌公司达8044家

    记者观察发现，尽管6月底新三板分层后市场曾经出现一段时间的挂牌“低潮期”，但近期企业挂牌速度再次提速。仅7月最后一周内，新三板就新增92家挂牌公司，单周新挂牌公司较分层初期增加了一倍左右。

    虽然挂牌热情有所回升，但是新三板成交却连续低迷。最近几周以来，新三板单周成交金额均在30亿元以下。机构数据显示，自新三板分层之后的一个月内，创新层953家公司的日均成交金额仅有3亿元左右。

    而反映市场心态和交投热情的新三板指数，更是自今年年初以来就持续下挫。其中三板做市指数更是连续下跌八周，8月3日收盘跌至1096.24点，创下2015年2月以来的新低。

    联讯证券新三板首席研究官付立春认为，在新三板分为基础层和创新层后，由于对下一步政策不甚清晰，市场处于一种观望的状态，这或是分层后首月市场流动性平淡的原因之一。

    在这种背景下，交易制度设计再次受到市场高度关注。自2015年以来，做市交易的挂牌公司数量虽然呈爆发式增长，但做市商的数量始终没有太大的变化。

    操作违规乱象频出

    面对困境，一些新三板挂牌公司打起自己的小算盘，偷偷把钱借给公司内部人、分红信息披露违规甚至老股东私自瓜分利润等乱象近期频频曝光。

    7月下旬以来，全国中小企业股份转让系统公布的几起约谈自律监管措施，揭示了部分公司的行径。

    另一家挂牌公司斯达电气出现了“先分红、后披露”的怪事。去年5月24日，思达电气公布了《2015年度分红派息实施公告》，决定分红2300万元。但令人惊讶的是，早在这之前一天，这家公司就进行了分红股权登记。

    除此以外，新三板还曾有电商类挂牌公司将刷单收入列入报表，大量所谓“路演平台”为公司挂牌募资过程中乱象百出，部分公司股价继续出现“蹦极”现象等。记者统计，近两个月来，全国股转公司已经公布了32起自律监管措施。而在6月30日，全国股转公司还对两家未按时披露2015年年报的挂牌公司实施强制摘牌。

    理性看待新三板

    对于新三板市场中的乱象，业内人士表示一方面严格监管依然需要长期坚持，另一方面相关市场制度仍然待完善。

    付立春表示，新三板还很年轻，制度推出难一下到位，需要一步一步来。同时，投资者不要用A股市场赚快钱的思维方式看待新三板市场。

    在目前情况下，一些挂牌公司创新性与高增长的特点，和市场反应冷淡之间形成反差。虽然新三板挂牌公司平均研发强度明显高于全社会的研发强度，一些公司更是业绩增长迅猛，但这些并没有在新三板挂牌公司股价上体现。

    申万宏源证券场外业务部总经理蒋曙云表示，执行分层制度后，大量处于基础层的企业，价值发现可能较为困难。这个市场对研究报告需求非常大。

    目前由于公募基金无法投资新三板，造成证券公司、基金公司等资本市场主流研究投资机构对于新三板未能投入大量投研力量。对此，为了解决信息不对称问题，市场人士提出还应从制度上增加新三板公司对接投资者的途径。（据新华社）