找钱，成为中国地方政府最为重要的关键词。在仅有的几条找钱之路上，手握钞票的金融机构们与地方官员展开了斗智斗勇的漫长故事。

  “要是债发不出来，市长、县长们可真要跪了。”接连几个月，跑遍了湖南、内蒙古、江西，见了十多位市长、县长、区长之后，一家券商投行部的高级经理郭松（化名）不禁感慨道。

  金融圈排雷

  “你以为政府不会借高利贷？逼急了啥钱他们都敢要。”

  2013年，郭松总是在出差，“虽然忙，却忙不出几单。”据他描述，大环境不好，一些平台公司出现了兑付问题，让城投债骤然紧张起来。最近的风声更紧了，公司甚至利用晚上的时间，加班加点地给一线员工加强风险控制培训。

  从2013年8月1日起，国家审计署开始了对地方债务第二次全面摸底，不光是审计署，多家金融机构也私下对地方政府风险进行排查，例如平安证券就曾会同平安信托、平安证券的固定收益部、风控部门，集体把脉。

  据记者了解，已经有信托公司对政府基础设施类信托项目的规模进行额度控制，达到额度的地方不得新增项目，要等到空出额度才能继续做。  

  碰都不能碰的地方 

  一些地方，被金融机构们划为“碰都不能碰的高危地区”：目前市场上平台公司融资成本约在11%-12%，优质的地方融资平台可以到10.5%。如果平台的融资成本达到13.5%-14.5%，便会引起信托公司的警惕，收益越高意味着风险越大。例如天津、重庆以及一些融资规模较大的县市，都是让大家神经绷紧的地方。

  以浙皖交界的安吉县为例，一位信托公司的风险部高级经理告诉记者，平均融资成本已经达到14%。

  据他们了解到的情况，安吉县从2012年开始，密集发行信托和有限合伙基金。目前，通过公开信息查到的存续信托和有限合伙融资规模就有28亿元，这还不包括银行贷款，以及没有公开的有限合伙基金和单一信托。这些融资会集中在2014年兑付，那年要偿还的债务本息至少超过32个亿（2012年安吉县财政收入仅为21亿）。

  这样紧绷的状况，让大的信托公司纷纷撤出那里。

  类似这样的“高危之地”，在金融机构的名单上越来越多。 

  小心萝卜章

  在找钱的路上，地方政府挖了各种各样的陷阱。

  与地方政府斗智斗勇，于是成为金融机构们最近的主要工作。

  最让机构提心吊胆的是地方政府使出的瞒天过海大法，这也使得地方债的未来偿债能力充满了不确定性。在郭松参加的风控培训中，让他印象最深的是针对地方政府的违规担保的提醒，特别是对政府文件的法律适用专门做出说明。

  “地方政府出了兜底函或者差额补足协议，有的还有人大文（所谓的人大文是指由人大常委会出具的项目融资的认可），但是大家千万不要将此作为尚方宝剑。”

  他提醒，根据担保法的规定，政府机关以及事业单位不能进行担保。因此，资金偿还无论是有“人大文”还是“财政函”，在法律上都站不住脚。即便偿还的来源列入财政预算，也要看是否纳入本年度预算，因为每年的预决算都需要人大审议，而信托项目的存续期基本上在一年以上。

  担保函、承诺函、安慰函等直接或变相担保协议，自此变成了台面之下的“抽屉协议”（地方政府承诺到期回购）。“大家对此不能有依赖，依靠这些萝卜图章风险很大。”

  一位券商人士考察山东项目的时候就发现，地方政府把林权注入地方融资平台，但实际上山坡上只种了几棵树，明显注水。 

  《南方周末》2013.8.30文/罗琼