行业观察

    自今年年中《天秤币（Libra）白皮书》发布以来，全球范围内关于天秤币的争议就没停过。不仅美国国会多次就天秤币项目可能存在的风险召开听证会，世界各国中央银行也出于维护主权货币及反洗钱考虑，纷纷表达了对其的疑虑。

    各国监管机构的质疑，给天秤币项目的参与者造成了巨大压力。重压之下，包括万事达、维萨在内的多个联盟成员宣布“退群”。不夸张地说，天秤币这个曾被寄予厚望的项目，如今已到了最危险的时候，甚至可能胎死腹中。

    商业是项目设立的根本考量

    据《天秤币白皮书》，该项目设立的目标是为建立“一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施”。很多人认为，这段宣言表达了联盟成员浓浓的情怀。事实上，这份情怀至多只是副产品，该项目创立的根本目的依旧直指商业。

    我们知道，天秤币项目最初的提出者是脸书公司（Facebook）。作为一个业务覆盖全球130多个国家、用户多达23亿的社交平台，脸书的商业潜力巨大。不过，虽然脸书目前的业绩傲人，但其业务组成却十分单一，几乎所有收入和利润均来自广告。对于一家公司来说，如此单一的业务结构是十分危险的，一旦广告业务遭到对手打击，那么这个社交巨头就可能在瞬间倒下。

    出于对公司发展的考虑，脸书必须积极开拓新业务 ，而要实现这一点，一套用于支撑业务的可靠支付系统是必不可少的。因为脸书业务的国际性很强，所以这套系统必须能使不同货币迅速完成兑换，并能有效应对汇率波动带来的冲击。历史上，脸书曾多次尝试建设自己的支付体系。例如，早在十多年前，它就曾推出过一款名为脸书Credits的虚拟货币，但这套货币体系未能很好地应对汇率冲击。

    从此角度来看，天秤币项目实则是脸书建立全球支付系统的另一次尝试，只不过该项目是建立在区块链技术之上的。当然，作为一个支付体系，它的价值主要体现在能被多少机构认可。正是出于这个原因，脸书并未选择独自运作天秤币项目，而是拉上20多个大企业进行合作。这些加盟企业，也正是看上了脸书全球庞大的用户网络，希望借此拓展业务。因此，天秤币联盟中的各个成员确实是为一个共同的目标走到一起，但这个目标或许不是“改变世界”，而是实实在在的商业考量。

    各国监管部门对其疑虑重重

    由于天秤币项目创立的目的是服务全球交易，而不是炒作，这就要求它必须是一种稳定币，其币值不会由于汇率冲击等原因而产生过快波动。

    天秤币并非首个稳定币，此前已有很多加密货币进行了相关的尝试。它们用来达成这一目标的手段各不相同：有的选择盯住某种稳定的货币，或一篮子相对稳定的货币；有的选择盯住其他的加密货币；也有的选择应用算法来控制发行量。显然，天秤币选择了第一种方案。

    这种方案能成功吗？这取决于它盯住的那个“篮子”的货币币值是否稳定。然而，目前无论是美元、欧元，还是其他货币，都面临不小的动荡。在此情况下，天秤币想要“独善其身”，保证自身价值稳定，恐怕也不易。

    此外，天秤币还面临着一个巨大的挑战，这个挑战主要来自于发币者本身。尽管从理论上来讲，每发行一单位天秤币，发币机构就需储备对应价值的资产，但我们并不能排除发币机构在利益的驱动下破坏这种规则的可能。例如，曾在稳定币市场上占据最高份额的泰达币（USDT），其发行者就曾多次在暗中操控货币价值，并最终导致了其信任的崩塌。

    不过，在此阶段，天秤币的发起者恐怕还没有时间去思考其币值稳定的问题，监管压力已让他们焦头烂额。各国监管部门为何要为难天秤币？原因主要有两方面。

    其一是出于对金融稳定性的忧虑。目前，脸书在全球的渗透率很高，通过海量用户，天秤币能很容易进入各国，成为流通率很高的货币。这种新货币的出现，或对各国的货币政策形成干扰，并引发不必要的金融波动。对于一些经济不太稳定的国家，天秤币还有可能替代本币，干扰这些国家的货币主权。

    其二是出于金融监管的考虑。天秤币是基于区块链技术的加密币，它的交易无需中心化结算。这决定了经天秤币的交易，监管机构难以进行有效监控。尽管这种特征对于保证用户隐私，加强交易效率是大有裨益的，但它也给洗钱等违法活动留出了空间。

    我国需适时推出数字货币

    基于以上原因，各国对于天秤币的态度十分谨慎，这也让天秤币的推出困难重重。而随着众多联盟成员的陆续退出，天秤币的前景变得更加扑朔迷离。

    这个项目究竟何时能被推出，或者说还能否被推出，目前仍不好说。可不论天秤币项目的结局如何，这种基于区块链技术开发数字货币的想法，仍是值得重视的。

    相较于传统货币，数字货币拥有众多优势。在现有的纸币体系下，货币发行机构难以掌握货币的总体流向，也无法精准、有效地制定货币政策。而依靠区块链技术，这些劣势就可以被补足。考虑到这点，如果由中央银行来发行基于区块链的数字货币，就可以更有效地施行货币政策。

    此外，尽管天秤币的创立是出于商业目的，但正如脸书首席执行官扎克伯格前几天在美国国会听证会上所说，天秤币的推出，会在客观上巩固美元的霸权。在国际竞争日趋激烈的今天，这个威胁不得不被正视。从这个意义上来讲，面对天秤币或其他数字货币的挑战，我国必须善于利用区块链技术，加强对数字货币的研发，适时推出自己的数字货币。（作者系《比较》杂志研究部主管） 

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