姑妄之言

    春节假期，中国旅游大军的境外扫货“战绩”令世人瞠目，与此同时，进入2016年的1个多月里，中国企业大军的“海外并购”也进行得如火如荼——

    海尔集团耗资54亿美元收购通用电气集团全部电器业务，万达集团以35亿美元收购美国传奇影业公司，创下迄今中国企业在海外最大的一桩文化并购交易记录，中国化工集团击败美国农业巨头孟山都，宣布将以430亿美元现金收购瑞士农业化学巨头先正达，成为迄今为止中国企业在海外进行的最大收购案……

    来自普华永道的报告称，2015年中国企业海外并购的数量和金额均创下历史新高，收购交易总数量上升37%，企业收购交易金额增长84%至7340亿美元，其中有114笔收购金额超过10亿美元。而另据荣鼎咨询公司进行的分析，中国企业涉足的范围也并非像过去那样局限在石油、矿产等自然资源领域。

    这一海外并购热潮，常常被人们拿来与上世纪80年代后期日本企业界掀起的进军美国房地产和金融业的狂潮类比。但分析此轮中国企业的海外并购潮可以看出，无论是知名央企还是民营企业，大多都牢牢立足做强产业经济本身，并逐渐从以获取海外先进技术、知名品牌、高端人才和销售渠道为目的，向为经济转型、提质增效打造全球平台，为富余产能寻找国际出口转变。以老工业基地辽宁鞍山为例，随着钢铁等产业渐入“寒冬”，围绕产业链频频发力“海外掘金”的装备制造企业则爆发出强劲的增长动力。据统计，短短数年间，鞍山装备制造企业共完成海外并购项目17个，并购总额约为4亿美元。

    与风生水起的海外并购相较，国内企业的重组并购也是动作频仍，影视文化、在线教育、在线医疗、电子商务以及节能环保、生物技术、高端制造、新能源等新兴产业都成为企业跨界并购的重要方向。这些在资本市场上炙手可热的领域中，有诸多优质资产、互补领域的强强联合，却也不乏诸如“玻璃+教育”“钻石+智能电表”“烟花+影视”等令人匪夷所思的“跨界联姻”。不久前，就出现了浙江一家新型农药、兽药生产企业拟跨界“玩网游”而未获证监会通过的案例。

    当前，我国经济发展进入新旧动力的“换挡期”，产业结构的升级和精耕细作正在成为支持未来经济发展的主要力量。作为企业进行产业升级和资源配置的重要方式之一，企业并购也由此越来越多地出现在人们的视线当中。但无论是国内还是海外并购，都并非一劳永逸的“南山捷径”。数据统计显示，截至1月底，已有超过20家上市公司重组折戟，海外并购中的失败案例更是不胜枚举。

    在“供给侧改革”已成为高频热词的当下，对于企业家们而言，并购之路也需踏准供给、生产端改革的“时代节拍”，不仅仅要做好应对复杂多变的项目程序、难以预料的各种风险的心理准备，更需从源头厘清自身并购的真正目的，是为了“去库存，整合过剩产能”还是为了“补短板，满足高端需求”，若是盲目“赶时髦”玩跨界、强出海，那结局想来也就不会“看上去很美”。