■瞭望驿站

    文·王淑娟

    8月CPI上涨至2％，几经降息后的一年期存款基准利率现仅为1.75％，时隔两年“负利率”再次出现。而继7月份人民币理财产品平均收益率预期“失守”5％后，各路理财继续走低。专家分析认为，目前银行理财产品、宝宝类产品、债券、权益类基金等收益已进入下行通道。

    “经过去年11月以来的五次降息，目前1年期存款基准利率仅为1.75％，而2％的通胀水平已经超过1年定存基准利率0.25个百分点，时隔两年‘负利率’再次出现。”中国社科院金融研究所研究员易宪容说。

    资料显示，上次“负利率”出现在2013年间，分别为2月、9月和10月，当时我国的存款基准利率为3％，10月当月CPI为3.2％。

    在上海采访时市民顾女士对记者说：“现在一年期银行存款利率还不到2％，理财产品收益也跌得厉害，不知道该投资什么了。”

    据银率网的统计，人民币理财产品平均预期收益率今年以来持续下跌，7月跌破5％收益线后，近期进一步下降到4.66％；而两年前的2013年9月同期，银行理财产品平均预期收益率还有5.1％。2013年6月，更是有三成以上的理财产品预期收益高于5％，最高预期收益率甚至高达7％。

    已是9月下旬，以往正是银行季末的“考核时点”，由于目前流动性较为宽松，银行再无需抬高理财产品收益来“揽储”了，传统的“季末效应”没有了。

    在资金较为宽松的背景下，不仅银行理财产品，包括银行存款、国债、大额存单，以及互联网宝宝类产品、P2P网贷、互联网保险理财等在内的各类理财产品收益都在下滑。

    曾经以便捷及高回报吸引众多投资者的“余额宝”，近期收益率也下滑到3.2％左右，而两年前的“余额宝”年化收益率高达6％，最高时甚至达到7％以上。记者在“理财通”平台上看到，目前在售的保险理财产品收益率仅3.5％左右。

    在市场人士看来，大量有投资需求的资金却没有投资渠道，这意味着当前已经步入“资产配置荒”时代。

    银率网分析师殷燕敏认为，今年银行理财产品收益率持续下跌主要受两方面因素影响。一是宏观经济增长放缓，影响固定收益类投资产品的收益水平。银行理财产品投资端很难找到收益较高的投资标的，导致银行理财产品的平均预期收益率明显下滑；二是降息降准令市场流动性不断加强，理财产品收益率更是堪忧。

    “预期收益率超6％的理财产品或将消失，未来银行理财产品平均预期收益率仍有一定下行空间，4.5％的关口恐怕都难守住。”融360理财分析师刘银平表示。

    而宝宝类产品失去高收益光环，也和利率环境直接相关。专家认为，随着利率市场化进一步推进，未来宝宝类产品的收益将可能继续走低。

    中金公司研究员张继强指出：“一边是人们的资产回报预期仍高，一边是高收益投资渠道的收缩，居民面临投资无门处境。”

    “负利率”再现，如何防止“钱袋子”缩水，再次成为百姓关注的话题。市场人士建议，普通投资者应以稳健理财、分散投资为主，并根据理财市场的趋势及时调整回报率预期。

    北京大学国家发展研究院教授宋国青表示，今后一段时间，投资要更加科学和谨慎，要适应新形势下的预期。“今后3％至4％的投资回报率或是常态，5％就是赢家了。高回报率甚至‘暴利’时期已经结束。”

    对于那些想尝试海外资产投资的高净值人士而言，易宪容建议，要选择全球最强势的货币及以这种强势货币计价的资产。

    对于选择银行储蓄的投资者来说，在利率市场化时代要选择存款利率上浮较大的商业银行。以一年期存款为例，虽然基准利率已经下降至1.75％，但有的银行给出了2.3％的利率。也就是说，同样是10万元的存款，一年利息可以相差550元。

    在银行理财产品的选择上，刘银平表示，虽然收益整体走低的趋势不会改变，但在节假日，一些银行会推出一些有针对性的专属理财产品，收益率普遍高于日常理财产品，投资者可以适当关注。