文·陈 琛

    ■瞭望驿站

    毫无疑问，美国资本市场对于科技初创公司（Startup）的投资泡沫一直是业内津津乐道的话题，人人谈泡沫，但是此前并没有出现明确的证据证明泡沫开始爆破，而近期，该证据竟然戏剧性的出现了。

    专注于初创公司数据研究的专业机构Mattermark近日在一份分析报告中指出，2014年第四季度全美初创公司投资交易量已经跌至2011年水平，尤其是种子轮的投资下降趋势明显。业内分析人士指出，这表明面对初创公司投融资泡沫，美国本土投资人率先恢复理性，2015年美国初创公司早期投资将进入调整期。

    近日，初创公司数据研究机构Mattermark首次披露了美国本土初创公司投资泡沫出现拐点的一系列证据，2014年年末，十几个大的投资交易推高了过去三个季度投向初创公司的资金总额，据悉，年末共有11个初创公司完成了12个1亿美金以上的融资，融资总额达到40亿美金。但是，2014年下半年，美国初创公司投资的整体交易量大幅下降，已经跌回到了2011年水平。

    对初创公司的投资一般分为种子、天使、A、B、C、D轮等，当我们把每一轮融资的交易量单独拿出来生成曲线图时，可以看到，2014年种子轮的投资交易量出现了一个大幅的下降。

    种子轮投资出现急剧下降的原因或许与目前金额稍大的种子轮往往倾向于并入天使轮、A轮有关，但更大的原因或许是种子轮投资正同其他轮融资（天使、A、B、C、D轮）同步萎缩。2014年美国天使轮众筹平台AngelList的相关数据可以证明这一观点，2014年8月开始，AngelList平台的融资交易量也出现了明显的下滑趋势，这与种子轮融资的下降趋势相互呼应。

    硅谷一线早期项目投融资平台F50创始人David Cao表示：“这是一个清晰的转折点，表明美国本土投资人开始趋于理性，2015年这一趋势还将延续，美国初创公司创投泡沫将进入一个调整期。”