2014年，企业并购活动飙升至金融危机爆发以来的最高水平，全球并购交易总额激增47%，至3.34万亿美元。

    这是2007年以来并购最为活跃的时期，超大并购案以强劲势头卷土重来。

    处于历史低位的借款利率、活跃的资本市场和抬高的股价，催生了可能重塑行业格局的大额交易，尤其是在制药、科技和媒体行业。

    对并购交易的渴求预计将持续到2015年，美国和英国将扮演领导者的角色，欧洲也将加入这一热潮。

    花旗集团(Citigroup)欧洲、中东和非洲并购业务主管威廉·舒尔茨(Wilhelm Schulz)说：“2014年的一个明确主题是，大型欧洲企业需要在自己的主要市场以外进行收购。这种外向的并购趋势可能在2015年持续下去。”

    但从并购案的数量看，汤森路透(Thomson Reuters)的数据表明并购活动同比仅上升5%，这意味着中小型企业还没有加入并购活动。

    德意志银行(Deutsche Bank)全球并购主管亨里克·阿斯拉克森(Henrik Aslaksen)说：“大额交易掩盖了并购活动相对乏力的增长。在表现非常强劲的2014年过去后，美国并购活动的增长率可能在今年趋于正常化。”

    “然而，我们可以看到欧洲、中东和非洲的并购活动从一个相对较低的基数向上攀升。”

    如果加上被收购企业资产负债表上的债务，2014年有3笔交易位列过去10年十大并购案，其中包括有线电视运营商康卡斯特(Comcast)以710亿美元收购时代华纳有线(Time Warner Cable)，美国电话电报公司(AT&T)以672亿美元收购DirecTV。

    这些交易让作为收购方的互联网和媒体发行商获得了更大的购买力。内容制作商作出了回应，21世纪福克斯(21st Century Fox)向时代华纳(Time Warner)发出800亿美元的主动收购报价，但最终放弃。

    “今年我们看到的不仅是改变行业格局的大规模战略性收购，还有行业整合的速度。”高盛(Goldman Sachs)美国并购主管迈克尔·卡尔(Michael Carr)说。

    这使现阶段的并购热潮与金融危机前不同，大额的买断交易是那个时期的主要特点。在并购顾问银行中，高盛为总计近1万亿美元的并购交易担任顾问，位居首位。

    能源业是并购活动最活跃的行业，考虑到油价的大幅下跌，石油服务企业哈利伯顿(Halliburton)对规模较小的对手贝克休斯(Baker Hughes)的385亿美元收购被视为行业进一步整合的序曲。

    许雯佳译