手上有闲钱，是存银行还是买股票？对个人或家庭来讲，这是一个理财问题。然而，从更宏观的层面看，这是一个关乎金融结构优化和经济模式转型的大命题。正因为此，近日发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》明确提出，有序引导储蓄转化为股本投资。寥寥数语，却受到格外关注。

    老百姓有钱偏爱放在银行，这一传统已延续多年。一直维持在高位的储蓄率，很长一段时间里是我国发展的一大优势。通过银行的间接融资渠道，居民储蓄转化为各类贷款，为经济增长提供了源源不断的资金支持。

    不过，过高储蓄率也有负面作用。大量储蓄资源集中于银行体系，经济发展过于依赖间接融资，是推动高杠杆形成的重要原因，成为经济稳定运行的风险隐患。当下经济运行中货币宽、资金多与融资难、融资贵的“两难”挥之不去，金融结构需要一次深刻变革。储蓄转化为股本投资，就是这个变革的关键点之一。

    储蓄难以大规模转化为股本投资，与一些“拦路虎”的存在有很大关系——

    回报低。银行储蓄的利息虽不高，但相比之下，股本投资没有承诺的保底收益，能获得多少回报，与企业经营状况相关，也与其分红策略相关。 

    渠道少。对于普通百姓而言，触手可及的股本投资方式大概只有股市，买股票基金也只是间接投资股市。这两年，新三板等多层次的市场发展很快，但较高门槛让大多数个人投资者无缘进入。 

    风险大。回顾这几次储蓄“搬家”，很大程度都与股市上涨有关。然而，如果这种上涨不能持久，或者在上涨后又出现剧烈波动，反而会对储蓄转向股本投资的热情带来更大抑制。 

    要消除种种障碍，关键在于健全直接融资平台，建立强大完善的资本市场。比如，构建多层次的市场体系，让各路资金各得其所；再如，加大市场监管力度，增强上市公司主动回报股东意识，让股本投资具备持久吸引力。 这其中尤应注意的是，股本投资天然具有高风险特性，容易形成跟风，如果普通投资者一哄而上大规模参与，也可能带来种种问题。根据市场成熟程度循序渐进，先“渠成”，再“水到”，如此方能实现“储”变“股”的有序引导。  

    《人民日报》2016.11.14文/午言