12月8日，北京师范大学公司治理与企业发展研究中心发布的《中国上市公司高管薪酬指数报告(2013)》(下称“高管薪酬报告”)显示，2008年，上市公司高管平均薪酬为52.83万元，是同期全国城镇居民人均可支配收入(1.58万元)的33倍；2012年，上市公司高管平均薪酬为63.61万元，是同期全国城镇居民人均可支配收入(2.56万元)的25倍。

  在高管薪酬报告统计的2310家国内上市公司中，地产巨头万科以1458.33万元成为2012年度高管薪酬最高的上市公司；江苏的如意集团则以3.4万元的高管薪酬额垫底。

  金融业上市公司高管以232.95万元的平均年薪荣登所有行业的榜首，位列第二的房地产业上市公司高管的平均年薪101.75万元，还不到金融业上市公司的一半。

  其中，中信证券副董事长殷可以990.26万元的年薪在所有金融类上市公司高管中拔得头筹。

  从2001年至2012年，金融业高管薪酬均值一直是所有行业中最高的。

  三因素致金融业高管薪酬居高不下

  金融业高管的薪酬为何数年来一直居高不下？高管薪酬报告的撰写人之一，北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华介绍说，原因主要有三个方面：

  第一，金融业业绩高速增长，平均净利润远超过其他行业，平均利润率也高于一般企业。

  2310家上市公司的平均净利润是8.87亿元，平均利润率是10.35%。而金融业上市公司的平均净利润是268.47亿元，平均利润率为81.83%。 

  第二，金融业有较强的进入管制，其他行业向银行业扩张时仍十分困难。使现有金融业企业缺少竞争，提高了金融业的平均利润率。

  第三，金融业是高危行业，金融业高管承担的高风险也是一般企业无法比拟的。金融业要求高管付出高强度的脑力劳动，早死率、不育率很高。金融业频现“非正常死亡”事件。这都要求金融业支付较高的薪酬，才能留住人才。

  金融业上市公司高管的高薪拿得合理吗？  

  金融业高利润阻碍实体经济发展

  高明华：在宏观层面，国家应建立并倡导薪酬与贡献挂钩的理念；在微观层面，公司董事会在制定高管薪酬契约时，要重点考虑企业经营绩效，即要根据高管的实际贡献确定薪酬。尽管金融类上市公司高管平均薪酬是非金融类的3.85倍，但与其高业绩相比，其高薪酬未必存在过度激励。 

  季晓南（国务院国有重点大型企业监事会主席）：金融企业高管的薪酬是非金融类企业的3.85倍，但业绩是金融类的9.04倍，由此得出金融类高管薪酬激励并未出现明显过度，这个观点在社会上可能得不到很多认同。 

  大家现在一致公认，现在金融类企业的高利润，导致实体经济发展受到一定的阻碍。例如在香港、新加坡等地，银行一年期融资利率成本在3%左右，中国内地一年期银行贷款利率在6.5%左右。

  而中小企业通过金融中介，真正拿到手的利率往往是10%~12%，甚至更高。而我们加工制造业企业的利润率能有5%就不错了，这样实体经济怎么能够发展？在这个前提下，你说金融高管薪酬是高还是低？

  刘迎秋（中国社科院研究生院前院长）：金融企业这么高的利润从哪儿来的？我以为可能来自于以下几个方面：一是垄断，第二来自于经营收益，第三来自于风险。因为风险大，所以得到额外的收益。

  无论是国有还是民营企业，凡是和垄断相关的，和特许经营权相关的收益都应该回馈社会，不应该作为高管对公司的贡献，或者作为薪酬发放给高管。经营收益和风险承担所获得的额外收益才是金融高管的业绩。

  高管薪酬如何确定

  朱碧新（中国交通建设股份有限公司副总裁）：公司治理最核心的目标是要促进公司可持续发展，要让出资人得到满意的回报。所以，高管薪酬的高低应完全由出资人进行判断。此外，中国企业要走出去，要参与全球竞争，成为世界一流企业，无论是管理、业务，还是精英团队的选择、对经营者的激励，都要逐步向国际标准看齐。

  张政军（君百略咨询管理合伙人兼CEO、国务院发展研究中心企业研究所国有企业室原主任）：我认为，对于竞争领域的企业来说，比较合理的是向同行业、排名差不多的标杆企业看齐。对于公共产品的生产者、提供者，总体方向应该是固定薪酬比重大、激励性薪酬比重小，与利润挂钩的股权激励不应该有。

  高明华：高管与员工的薪酬差距应当保持在适当水平。我们的研究发现，适度的高管与员工薪酬差距确实能够产生正激励，提升公司业绩。

  《中国经济周刊》2013.12.17文/姚冬琴