文·本报记者 李 颖

    “在医药投资领域，新药十年磨一剑几乎是常态，创新药也成为一场资本的冒险游戏。在资本流入后，药物研发‘不差钱’，但硬币的另一面则是资本不均衡现象。”

    “10年10亿美元。”提到创新药研发，医药圈常提这句话。创新药研发金额之大，时间周期之长，往往让人望而却步。

    但创新药却是一块十足的“大蛋糕”。由中国医药企业管理协会等机构最新发布的《构建可持续发展的中国医药创新生态系统》显示，2015年全世界创新药市场近6000亿美元，换算成人民币约4万亿。但我国占据的市场却不足100亿美元，其中在我国首次获批上市的19个创新产品贡献不到5亿美元。

    近年来，中国的医药健康行业吸引着越来越多投资者的关注，然而资本对创新药的热度却并不高。如何将资本的“活水”引入创新药这口“深井”中，成了医药企业和资本方都要思考的问题。

    医药企业：资本想的是什么

    在医药投资领域，新药十年磨一剑几乎是常态，创新药也成为一场资本的冒险游戏。在资本流入后，药物研发“不差钱”，但硬币的另一面则是资本不均衡现象，资本专业和有序成为业界共同的呼声。为了让资本更好地推动医药行业创新，中国药促会联合中国证券业协会举办的首届中国医药创新与投资大会，集聚国内外医药创新科学家与投资家，就我国医药行业和投资政策、新药研发趋势以及医药领域投资等重要议题，实现国内医药创新研发领域与国内外社会资本高效融合对接等问题展开公开对话。

    “企业家想要吸引投资，先扪心自问三个问题。”方恩医药发展有限公司董事长张丹表示，任何社会资本的投入都会有几个考虑因素，一是所投资的企业有没有独到的技术，有没有既往成功的经验，团队是否专业，口碑如何等。

    为了获得这个投资，企业家要从这几个方面反复询问自己：第一，如果你是投资人，敢投自己吗？第二个，你说这个项目产品计划好，你敢为之而牺牲吗？如果自己都不敢，怎么能说服投资人跟你一起干呢？要扪心自问，自己是不是愿意干，是不是愿意带着家人朋友一起干。第三，你有没有志同道合的一批人，谁也不能预测投资100%成功，但起码大家知道你们有可能成事。“总结起来是，你自己要有信心，不是单打独斗，团队跟你一块有信心，这样拿到资本的可能性就会比较大。”张丹如是说。

    投资者：要瞄准市场、人才和技术

    近年来，一系列鼓励创新、深化投融资体制改革、促进科技成果转化等创新驱动战略出台，为医药行业发展、我国经济支柱型产业打开了大好局面。那么，中国医药创新与资本市场如何实现高效对接呢？

    国家新药重大专项技术副总师、上海科学技术协会主席陈建峰院士认为投资热点，需要满足3大要素：重大市场需求、人才和技术平台。陈凯先院士表示：当下政策一片利好，药物研发处于非常好的时期。对于投资者而言，需要把握大势，及时认知到科技前沿带来的新变革，从而把握住变革呈现出的机遇。“当然，投资者切勿急功近利。”

    对此，北江苏恒瑞医药股份有限公司董事长孙飘扬表示认同，他以癌症免疫治疗为例强调：“投资不可一窝蜂，理性对待研究热点，有利于把控风险，且节省资源。除了前沿热点，大家或许还可以将目光放回改造旧药上。”

    中国医药创新促进会医药创新投资专委会主任委员杜莹则表示：投资医药创新，从市场角度讲需要考虑国际和国内两大环境，从技术角度而言可以选择比较稀少的靶点作为研发和投资方向。“当然，创新药的研发成功率低。企业需要控制风险，可以考虑引进一些比较后期的项目。”

    创投双方：“你”是否真的懂“我”

    陈凯先院士表示，当下“十三五”重大专项将会以更大的力度支持中国医药创新和产业发展。对于品种的选择，首先需要考虑创新性，其次需要满足临床需求，最后要推向国际化。

    中国国际金融股份有限公司研究部执行总经理强静从证券角度再次强调了医药创新界与投资界之间需要长期沟通的必要性。他认为：投资界需要往前延伸，这就需要与科研机构、企业家保持长期沟通，从他们那里汲取产业发展最新的动向。其次，我们还需要跟二级市场专业的投资者交流，带动二级市场。

    “资本市场与创新活动的紧密结合是创新成功的核心条件之一。目前中国医药创新与资本市场尚需进一步结合。”中国药促会执行会长宋瑞霖表示，我国现在有大批医药创新项目需要资金支持，而投资界同样在寻找有希望的可投项目。“这两种需求提醒我们需要在医药创新和投资机构之间搭建平台和桥梁，鼓励和推动社会资本与医药创新紧密合作。”

    医药产业的迅速发展，已让国内投资者看好这一领域，投资界和科学界的紧密结合将带来更大的社会价值。

    “一般看来，你做药创新是要花钱的，我给你钱，你要给我带来投入回报，这是最简单的一个供需双方的契约。但是，真正的投资和科学的合作远远要超出这一点。”华领医药技术（上海）有限公司创始人陈力以自己的经验举例：“我们的投资人在进入华领时，除了带来资金，还带来了先进的管理模式，以及在业界的一些社会联系。在我们寻找、评估项目，以及运营过程中，投资方提供相应的资源和建议，保证我们公司的管理团队能够规避研发过程中的风险，有效控制研发成本和效率。”这样的经历让陈力觉得，投资者和企业家之间更像是合作伙伴。

    对于创新，资本请大胆去“爱”

    陈力认为，目前医药行业已经成为投资人看好的领域。“华领早期的投资人是欧美投资人，第二轮融资时我们就由国内本土的投资机构进行引领，第三轮融资时几乎都是由国内投资者主导。从整个投资环境的发展过程来看，五、六年前还是以外资为主导，今天国内的投资行业不仅已经介入，并且推动力非常大。这是因为，医药产业的发展变化让投资界逐渐认识到，资本和科学的有效结合一定能够给社会带来更大的价值。”

    近年来，随着国家政策对医疗医药行业的支持，生物医药领域迎来了新的发展。并且随着人们生活水平的提高，健康意识和医疗保健需求也越来越高，加之人口老龄化的影响，诸多因素下市场对药品的消费需求与日俱增。目前，我国已成为全球第二大医药市场，强劲的市场潜力使得创新药的研发备受看好。

    宋瑞霖认为，目前中国医药创新与资本市场尚需进一步结合。一方面，一大批医药创新项目，包括重大专项支持项目亟待资金支持；另一方面，投资界迫切需要寻找有希望的可投项目。“因此，我国急需采取行动，鼓励和推动社会资本与医药创新紧密合作。”

    世界医药创新强国的经验证明，资本市场与创新活动的紧密结合是创新成功的核心条件之一。对此，宋瑞霖指出，我国急需采取行动，为医药创新与投资机构提供沟通交流服务，搭建平台与桥梁，鼓励和推动社会资本与我国医药创新紧密合作。这不仅是实现资本服务于实体经济目标的具体方式，更是供给侧改革的重要举措。

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